您现在的位置:首页 > 融资并购 >

2012年始 华邦制药就高举收购大旗

  • 2012-09-18
  • 来源:21世纪经济报道 发布者:尉琴

    打印转发字号:T|T

  摘要:华邦制药2012年以来的收购对象当中,河北万全宏宇、河北万全凯迪、上虞瑞云涛、大丰帝瑞云涛四家公司股东之间存在着千丝万缕的隐秘联系,而河北万全宏宇等公司更是在收购完成后业绩迅速变脸,其2012年上半年业绩较前期出现了大幅下滑。

  在抛出9.2亿元的定向增发方案同时,华邦制药(002004.SZ)正在以超快的节奏进行着跑马圈地。

  公开资料显示,华邦制药从2012年开始高举收购大旗,已累计斥资3亿元收购上虞颖泰精细化工公司(下称上虞颖泰)、上虞帝瑞云涛公司(下称上虞帝瑞云涛)、河北万全宏宇化工公司(下称河北万全宏宇)、河北万全凯迪进出口公司(下称河北万全凯迪)、大丰帝瑞云涛化工公司(下称大丰帝瑞云涛)、杭州庆丰农化公司6家公司股权。

  但一个疑问旋即产生:在急需通过A股募集资金建设“外用制剂技术改造”等项目及补充流动资金的时候,华邦制药为什么会频频斥巨资大肆收购?

  真相或许仅掌握在华邦制药董事长张松山等少数人手中。记者调查发现,华邦制药2012年以来的收购对象当中,河北万全宏宇、河北万全凯迪、上虞瑞云涛、大丰帝瑞云涛四家公司股东之间存在着千丝万缕的隐秘联系,而河北万全宏宇等公司更是在收购完成后业绩迅速变脸,其2012年上半年业绩较前期出现了大幅下滑。

  错综的股东关系

  2012年4月12日,华邦制药董事会审议通过了《收购上虞帝瑞云涛公司股权的议案》,即华邦制药以不超过7500万元从海宁市博诚进出口公司手中收购上虞帝瑞云涛公司30%的股权,仅仅两个月后,另一项重磅收购出炉,2012年6月21日,华邦制药与朱运涛等自然人签署协议,斥资3750万元收购了大丰帝瑞云涛公司30%的股权。

  鲜有人注意到,上虞帝瑞云涛公司与大丰帝瑞云涛公司颇有渊源。

  本报记者调查获悉,上虞帝瑞云涛公司母公司——海宁市博诚进出口公司的法定代表人为朱运涛,而大丰帝瑞云涛公司的股东当中也有朱运涛的身影。

  华邦制药的另外两笔收购之间亦有紧密联系。华邦制药2012年5月7日召开的董事会上,11名董事全票通过了《关于全资子公司颖新泰康收购河北万全宏宇公司股权的议案》和《关于收购河北万全凯迪公司股权的议案》。

  公开资料显示,华邦制药斥资1.2861亿元收购的河北万全宏宇49%股权当中,有22.72%的股权属于华邦制药董事蒋康伟,而另外26.28%的股权属于自然人华生春。

  本报记者调查获悉,华生春与华邦制药关系匪浅,他曾经是华邦制药2011年重大资产重组吸收合并的北京颖泰嘉和科技公司股东,而且,华生春目前仍是华邦制药控股子公司——河北万全力华化工公司(下称河北万全力华)的自然人股东,持股比例为30.08%.令人印象深刻的是,华生春曾放弃优先购买权,使得华邦制药顺利持有河北万全力华58.68%的股权。

  而河北万全凯迪的身份则是一目了然,它的大股东为持股24.33%的河北万全宏宇,而本次华邦制药斥资1213万元收购的31.242%股权属于4位自然人,这4人当中一人为华邦制药董事蒋康伟,另外三人李生学、王榕、崔湛欣均为华邦制药的股东,其中李生学、王榕均位居前十大股东之列。

  收购后业绩大变脸

  在收购上述公司股权过程当中,华邦制药的出价显然算得上慷慨。

  以收购河北万全宏宇49%股权为例,北京恒信德律资产评估公司以2011年10月31日为基准日开出的评估价为2.6324亿元,较净资产2.1873亿元有20.34%的溢价。正是在这样的情况下,华生春通过转让26.28%河北万全宏宇股权获得6897万元现金,而蒋康伟则通过转让的22.72%河北万全宏宇股权获得5963万元。

  令人惊讶的是,在华邦制药完成收购后,河北万全宏宇的净利润出现了大幅下滑。河北万全宏宇2010年的净利润为4455万元,2011年1-10月的净利润为2664万元,但在2012年上半年,河北万全宏宇实现的净利润仅为161.39万元,按全年322.78万元净利润推算,其盈利尚不足2010年的十分之一。

  在收购河北万全凯迪过程中,虽然河北万全凯迪2011年亏损336万元,但华邦制药仍按净资产平价收购。不过,收购完成后河北万全凯迪的表现亦令人失望。在2012年上半年,河北万全凯迪继续亏损112.5万元。

  至于在收购上虞帝瑞云涛、大丰帝瑞云涛的过程当中,由于华邦制药方面并未披露上述两家公司的历史财务报表,因此无法测算其损益情况。

  但从斥资7500万元收购上虞帝瑞云涛30%过程可以看出,上虞帝瑞云涛整体估值为2.5亿元,根据华邦制药披露的“上虞帝瑞云涛在2012年上半年录得475万元净利润”推算,上虞帝瑞云涛2012年如能实现950万元净利润,该笔投资的年化收益化仅为3.8%.

  “这样的收益率非常低!”一位重庆资本界人士表示,银行三年期的存款利率便是4.65%,这一数据都远远高于3.8%的收益率。 

    分享到:

     

    免责申明:本站转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。